由于北交所估值越來越低，目前新三板的關(guān)注度可以說是直線下降。但作為北交所上市種子池，業(yè)績(jī)高增的新三板公司對(duì)于一級(jí)投資機(jī)構(gòu)來說還是非常值得重視的。此外，由于流動(dòng)性因素，如果遇到絕對(duì)低估，又業(yè)績(jī)高增，盤面還有成交的標(biāo)的，盤面能撿漏可能意味著買到就是賺到。

(資料圖)

今年中報(bào)季，北交所公司業(yè)績(jī)普遍較差，但其中也有少數(shù)績(jī)優(yōu)公司，詳見我們此前這篇文章：指數(shù)750的北交，哪些績(jī)優(yōu)股票值得買？

那么新三板公司業(yè)績(jī)成色幾何呢？在掛牌的6372家公司中，按照中報(bào)營(yíng)收增長(zhǎng)大于10%，扣非凈利大于800萬元，扣非凈利增速大于40%，毛利率大于25%篩選，一共得到263家，占比4.12%。

在這200多家公司中，大部分也是關(guān)注價(jià)值寥寥，很多屬于突然爆發(fā)，還有一些是增利不增收，這些都可能是由于公司太小，階段性的訂單或者成本端降價(jià)導(dǎo)致的，粗略看過一遍之后，還剩下51家。

在這51家中，大家可以再次進(jìn)行詳細(xì)挖掘。從財(cái)務(wù)上簡(jiǎn)單看過之后，北研君認(rèn)為值得重點(diǎn)留意的有瑞華技術(shù)、光華偉業(yè)、新陽(yáng)升、美特林科、信泰航空、泰和興、兆晟科技、埃維股份、明波通信、潤(rùn)和催化10家，其中部分公司上半年業(yè)績(jī)可以用炸裂來形容，如瑞華技術(shù)、光華偉業(yè)、信泰航空扣非凈利增速都大于200%。具體來看每家公司基本情況：

瑞華技術(shù)主要是為下游石油化工企業(yè)提供基于化工工藝包技術(shù)的成套技術(shù)綜合解決方案。在大煉化的背景下，公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，今年上半年扣非凈利已經(jīng)超過去年全年。從財(cái)務(wù)上看，公司業(yè)務(wù)高毛利，現(xiàn)金流很好，目前公司正在申請(qǐng)北交所上市。

光華偉業(yè)主要產(chǎn)品包括3D打印產(chǎn)品和環(huán)境友好型生物降解材料，其中，3D打印產(chǎn)品主要是FDM 3D打印線材和光敏樹脂；環(huán)境友好型生物降解材料主要包括聚乳酸、乳酸酯和聚己內(nèi)酯等材料。

公司產(chǎn)品屬于3D打印中的耗材，而3D打印這個(gè)行業(yè)目前增速較快，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院估計(jì)，2020－2025 年我國(guó) 3D 打印材料產(chǎn)值將保持 20%以上的平均復(fù)合增速，到 2025 年，產(chǎn)值規(guī)模將達(dá)到 122 億元左右。公司業(yè)績(jī)兩年保持高增，2023年中報(bào)扣非凈利同比增長(zhǎng)257.36%達(dá)到3255.23萬，但公司業(yè)績(jī)爆發(fā)只是從2020年開始，具體是行業(yè)因素還是其它原因最好再找同行業(yè)的公司進(jìn)行印證。此前公司曾申報(bào)北交所上市，現(xiàn)已終止。

新陽(yáng)升主要從事船用無線電通信設(shè)備及導(dǎo)航設(shè)備并提供船岸通導(dǎo)技術(shù)服務(wù)，公司產(chǎn)品銷售以境外為主，毛利率高達(dá)50%以上，而且公司沒有任何有息負(fù)債。今年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)111.34%，扣非凈利同比增長(zhǎng)172.87%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因系新產(chǎn)品投產(chǎn)和品牌知名度增加。作為設(shè)備類的公司，從合同負(fù)債和發(fā)出商品兩個(gè)前瞻性指標(biāo)看，公司中報(bào)相較于上期均有增加，值得關(guān)注。

美特林科主要從事特殊稀有合金及稀有高純金屬的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，公司下游第一大客戶是西部超導(dǎo)，2022年占公司總營(yíng)收比例接近30%。公司今年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)54.14%，扣非凈利同比增長(zhǎng)149.73%，業(yè)績(jī)高增主要系行業(yè)下游需求拉動(dòng)，公司在半年報(bào)中披露國(guó)內(nèi)兩機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈和高端裝備制造帶動(dòng)需求增加，預(yù)計(jì)未來 5-10 年依然將持續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

信泰航空主要從事飛機(jī)維修和航空材料銷售業(yè)績(jī)，2023年上半年公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，主要系在飛機(jī)維修業(yè)務(wù)之外，公司大力拓展航空材料銷售，打開業(yè)務(wù)拓展的天花板，而且該業(yè)務(wù)采用預(yù)收采購(gòu)款的方式，優(yōu)化了公司的現(xiàn)金流狀況。不過目前公司客戶集中度較高，今年上半年第一大客戶占公司總營(yíng)收的近75%。

泰和興與北交所上市公司民士達(dá)同屬于泰和新材子公司，公司主要也是對(duì)位芳綸漿粕、機(jī)織物、芳綸纖維加工服務(wù)等。芳綸漿粕下游主要應(yīng)用于摩擦密封等領(lǐng)域，具體場(chǎng)景為汽車剎車盤和密封墊片；機(jī)織物是對(duì)位芳綸纖維通過織造制備而成的布匹，主要應(yīng)用于安全防護(hù)等領(lǐng)域；芳綸纖維制品加工服務(wù)主要系客戶提供主要原材料，由公司提供相關(guān)加工服務(wù)，其主要包括芳綸纖維捻線加工和芳綸卷曲短纖維加工等加工服務(wù)，其中芳綸纖維捻線主要用于汽車膠管等領(lǐng)域，芳綸卷曲短纖維主要用于紡紗等領(lǐng)域。

公司與民士達(dá)一樣，也是一個(gè)國(guó)產(chǎn)替代的邏輯，而相較于國(guó)內(nèi)企業(yè)，公司依托于母公司泰和新材的原材料優(yōu)勢(shì)，具有明顯比較優(yōu)勢(shì)，近三年公司業(yè)績(jī)都保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

兆晟科技主要從事紅外熱成像產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，近兩年公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，今年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)49.16%，扣非凈利同比增長(zhǎng)41.68%。從財(cái)務(wù)上看，公司毛利率高達(dá)40%，目前有大額在建擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，計(jì)劃新增 1.803 萬套紅外熱成像電子設(shè)備年產(chǎn)能。

埃維股份主要從事汽車造型、整車、零部件設(shè)計(jì)獲得收入，近兩年受益于新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，2022年公司扣非凈利同比增長(zhǎng)123.13%，2023年上半年公司扣非凈利同比增長(zhǎng)116.73%，從財(cái)務(wù)上看，公司負(fù)債率低，現(xiàn)金流狀況較好。

明波通信主要從事集成電路設(shè)計(jì)，車載電子開發(fā)，工廠自動(dòng)化及測(cè)試設(shè)備業(yè)務(wù)，這家公司在去年年報(bào)已有覆蓋，今年中報(bào)公司業(yè)績(jī)繼續(xù)超預(yù)期，營(yíng)收同比增長(zhǎng)109.69%，扣非凈利同比增長(zhǎng)368.73%，主要系公司境外出口業(yè)務(wù)增加，而且公司芯片設(shè)計(jì)及工廠自動(dòng)化測(cè)試設(shè)備業(yè)務(wù)也在穩(wěn)步增長(zhǎng)。

潤(rùn)和催化主要從事煉油催化劑、分子篩和相關(guān)助劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司中報(bào)營(yíng)收同比增長(zhǎng)100.08%，扣非凈利同比增長(zhǎng)147.44%，主要是催化劑銷售量增加，目前公司有大額在建工程，系浙江岱山基地項(xiàng)目，該項(xiàng)目包括7000噸脫氫催化劑和1000噸銀催化劑，這兩種產(chǎn)品均屬于國(guó)產(chǎn)化率低的產(chǎn)品，其中脫氫催化劑目前市場(chǎng)只有UOP和LUMMS兩家壟斷。公司目前是國(guó)內(nèi)唯一一家規(guī)?；a(chǎn)脫氫工藝催化劑的企業(yè)，技術(shù)水平領(lǐng)先。

不過從交易的層面看，這10家公司除了潤(rùn)和催化盤面成交額較大外，光華偉業(yè)、信泰航空、兆晟科技、明波通信4家在盤面上只有少量成交，而其他5家標(biāo)的則是均無成交。大家可以先加入自選，關(guān)注后續(xù)盤面上是否有交易機(jī)會(huì)。

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